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发电属于什么行业？如果你对这个不了解，来看看！

华电系“新能源航母”ipo回a大考：大举扩张下，能追上其他四大集团吗？,下面一起来看看本站小编21世纪经济报道给大家精心整理的答案，希望对您有帮助

发电属于什么行业1

21世纪经济报道记者 彭硕 北京报道

近日，华电新能源集团股份有限公司（简称“华电新能”）主板上市申请获上海证券交易所受理，a股或将迎来新能源领域最大规模ipo。

华电新能系五大发电集团之一的华电集团旗下风电、光伏发电为主的新能源业务唯一整合平台。2021年，公司实现营业收入216.1亿元，实现归母净利润72.3亿元。

本次ipo，公司计划募资300亿元，其中，风电、太阳能项目建设拟使用募集资金约210亿元，补充流动资金约90亿元。

华电集团曾因新能源项目发力缓慢而被诟病，相关数据显示，截至2021年底，华电集团累计风电装机容量2061万千瓦，在“五大发电集团”中排名第五。

行业相关人士指出，通过华电新能的上市，华电集团或将有望在新能源发电领域实现对其他四家的追赶。

整合后的“新能源航母平台”

华电新能颇具历史渊源，其前身是华电（福清）风电有限公司，由华电福新能源股份有限公司（简称“华电福新”）出资设立。作为中国华电主要的新能源平台，华电福新于2012年成功在港股上市，并成为华电集团旗下的唯一一家多元化清洁能源上市企业。

然而，在港股上市后，尽管华电福新业绩保持稳健增长，但其价值长期被港股市场低估。2016年以来，公司股价不断探底，最高价格也始终未能突破2.5港元。直到2020年9月，华电福新市盈率为5倍附近，远低于a股同类型上市企业。不仅如此，在港股低流动性下，华电福新的股权融资能力也被制约。

综合各方面因素，2020年，华电集团开启对华电福新的私有化回a工作，并开始启动对旗下“风光”业务开启整合。

2020年6月，华电福新宣布，由华电集团设立的华电福瑞作为要约人，要约收购其h股股东股权。当年9月，华电福新私有化议案通过并完成退市。

2021年8月，华电集团旗下另一上市企业——华电国际宣布剥离风光资产，并将27家新能源公司的股权和资产全部出售给华电福新，并取得后者37.19%股权。2021年12月，华电国际召开股东大会，同意将第二批新能源资产、新能源股权及新能源前期项目以总对价约人民币52.89亿元的价格出售给福新发展。

至此，华电集团几乎全部新能源业务被整合并入华电福新。在经历完“吸收合并”“引入战投”“股份制改造”等一系列动作后，华电新能最终成为了华电集团旗下唯一新能源业务整合平台。

根据招股书，截至 2022年6月30日，华电新能旗下发电项目装机容量为2794.44 万千瓦，其中，风电2066.71 万千瓦，太阳能发电727.74万千瓦。同期，公司风电业务收入实现97.1亿元，占总收入比重的80.55%，太阳能发电业务实现收入23.4亿元，占比19.45%。

从业务布局上看，华电新能基本全面覆盖了新能源几乎所有类型项目，包括集中式、大基地、海上风电、分散式风电、分布式光伏、光伏领跑者、农林渔光互补复合项目等。

毛利率高达50%

与传统能源发电业务相比，新能源发电（投资、开发、运营）业务是否是一门好生意？

招股书显示，近年来， 华电新能业绩无论是从质量上还是成长性上都表现颇佳。

2019年以来，华电新能净利呈逐年上涨趋势。在2019-2021年，该公司净利润分别为34.88亿元、44.18亿元和78.4亿元。营收情况显示，2019-2021年，公司营收分别为151.62亿元、164.47亿元、216.09亿元。统计发现， 报告期内，公司净利润率分别为23%、26.9%、36.3%，呈逐年上升趋势。

毛利率、净资产收益率两大指标上。2019年-2021年，华电新能毛利率分别为51.42%、51.71%和55.49%。另据wind数据显示，2019-2021年，公司加权后净资产收益率每年都维持在10%以上，2021年甚至达到12.31%。

上述指标无疑都表明了新能源发电业务的高景气度。同一报告期内，同行业企业的业绩表现同样优异。2019年以来，公司同行业可比上市公司的平均毛利率均在50%左右上下浮动。

对比发现，主营火电等发电业务的华电国际2019年以来，毛利率仅在10%上下浮动，个别年份该指标甚至为负数。

公司解释称，新能源发电属于资本密集型行业，进入行业的资金壁垒很高，要求企业不但需要雄厚的资金实力，同时需具备持续的项目开发建设和运营能力，因此大型央企与国企的竞争优势较强。

加速“追赶”同行

作为五大发电集团之一，华电集团曾因在新能源方面的发力相对“落后”而被市场诟病。

招股书显示，华电集团的新能源业务主要以风电、太阳能发电业务为主，风力发电业务收入系公司主要的收入来源。报告期内，公司风力发电业务收入占主营业务收入比例始终保持在在75%以上，经营规模呈现上升趋势。2022年上半年，来自风电的收入占比甚至达到了80.55%。

根据中国可再生能源学会风能专委会发布的《2021年中国风电吊装容量统计简报》显示，2021年华电集团新增风电装机容量253万千瓦，排名全国第七，落后于国家电投、华能集团、三峡集团、中国广核、中国电建和国家能源集团。

在累计风电装机总量上，华电集团也排名垫底，截至2021年底，华电集团累计风电装机容量2061万千瓦，在“五大”中排名第五，且与国能投、华能、国电投三家拉开差距。

在近年来的新兴赛道——海上风电的布局上，华电集团也行动迟缓，同样据《2021年中国风电吊装容量统计简报》，2021年华电集团海上风电新增装机量仅为58万千瓦，不及冠军三峡集团的零头。

先是完成华电新能的业务整合，再藉由此次ipo，华电新能源借机加速追赶同行企业的目的明显。

招股书显示，华电新能本次计划募资总金额约300亿元。其中，210亿元用于风电、太阳能发电项目，并补充流动资金约90亿元。

实际上，仅凭210亿资金远不足以覆盖公司接下来的庞大投资计划，其募资项目涉及总投资高达804.12亿元。

这其中，风光大基地项目装机规模5.25gw，项目总投资额约为295.40亿元；就地消纳负荷项目规模为3.62gw，项目总投资额约164.84亿元；新型电力系统项目规模为3.05gw，主要为农光、渔光互补、光伏治沙、光伏 生态治理以及分散式风电等，总投资额达150.81亿元。最后，绿色生态文明协同发展项目规模为3.23gw，包括光伏治沙、漂浮式光伏等，项目总投资约193亿元。

综合下来，通过上述募投项目，华电新能的新能源项目新增装机量将高达1516.55万千瓦。华电新能表示，将在陆上清洁能源基地以及长三角经济带、粤港澳大湾区、京津冀、北部湾城市群、海南自贸区等区域建设风力发电、太阳能发电项目。

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发电属于什么行业2

公共事业行业从前被认为是保守型投资，因为这些公司是通过分红赚取收益的，但这种情景今天已经不复存在。对于这个投资的安全港来说，放松管制已经改变了很多事情。很多公共事业公司从行业受管制、收益有保证的垄断经营模式转变为高度竞争、高固定成本、商品价格多变的经营方式，行业的竞争进一步促进政府放松管制。过去的规则已经改变，所以整个行业的投资吸引力消失了。

电力行业

在公共事业行业中，提供电力服务的公司在公共事业上市公司中占据垄断地位。

电力公共事业公司基本上可以分成三个部分：发电、输电和供电。

在20世纪的大部分时间，公共事业被作为受管制的行业经营，而且大多数情况是这个行业的三个部分在一个综合实体里都有。但是因为今天的管制环境，很多公共事业企业被迫分拆它们的业务而专心从事某些部分。一些公共事业的经营实质上对于综合经营实体还没有解除管制，它们只能同时从事一到两个主要的领域。

发电

这是经营发电厂的业务：消耗煤/天然气/铀，然后发出电来。发电领域可能是电力行业中竞争最为激烈的领域，因为今天电力是市场化的，进入壁垒不但门槛低而且还在下降。同时它也是放松管制最彻底的，对独立的发电企业开放伴随着竞争的加剧和收益率的降低，在这个领域赚钱越来越难。

输电

输电就是通过高压线路长距离输送电力的业务。不管谁经营或者拥有高压输电网，电费是受管制的，而且只对发电企业开放一个接口。不过没有永远开放接口的高压输电网，这是放松管制创造更多竞争的基础。输电业务典型具有相当强的竞争优势，因为有巨额前期投资形成的巨大的进入壁垒。不管怎样，伴随着电费和收益率的管制，这些公司要创造超额利润还要经历一段困难的时期。

供电

与供电相关的公司，拥有并要照管最后一公里的是把电力最终送到企业和千家万户的电缆。供电企业在公共事业公司里有最强的竞争优势，因为它们拥有本质上无可选择的垄断地位。但是行业垄断也导致这个领域大部分被政府管制，这就意味着消费者支付的电费和投资收益是不会无限上涨的。对公共事业公司而言，要利用它们强的竞争优势赚取超额利润也是很困难的。没有超额利润，要想为股东创造价值将是一件费力的事情。

管制

正像对于地方而言，第一位的驱动因素是房地产一样，管制也许是影响公共事业行业最重要的单一因素。在公共事业行业的公司，面对多重级别的严格管制，以及管制制度结构性的调整，这些明显地改变了这个行业的竞争动力。

从投资前景考虑，最重要的管制是州级别的。因为州决定怎样构建公共事业的结构、什么样的竞争程度是允许的、可以收的电费水平如何。今天，这种管制很明显，一些州一直全方位管制垄断，当然也有一些州有一定比例的业务全部由市场决定。每一个州有它自己的管制结构，而且这些结构也处在变化的过程中。

要记住的一点是，立法者和规章的制定者在这个行业有巨大的影响力。不了解这些基本的管制，以及管制如何影响公司的经营和竞争能力，你就不可能很好地完成一家公共事业公司基本面的分析。对公共事业公司进行比它表面上看起来更为复杂的分析，可不是一件容易的工作。

公共事业公司的财务特征

大多数公共事业公司受许多杠杆作用（包括营业性杠杆和财务杠杆作用）的制约。在营业性杠杆的一侧，大部分成本是固定的，只有燃料是唯一重要的可变成本。营业性杠杆作用不是很重要，除了正常的季节性因素，随着时间的流逝它对电力需求的影响不大。

财务杠杆作用的构成在今天显得更为重要。很容易理解，以前公共事业公司大量借款是受出借方欢迎的。随着规章制定者对电费限价，这些公司发现，它们的利润率和允许的资产收益率虽继续保持为正，但是已相当低了。增加净资产收益率（还有每股盈利和每股红利）最简单的方法，就是加大财务杠杆作用。

常见投资陷阱：并不可靠的分红

很多投资者被公共事业公司所吸引，因为这个行业有很多股票能支付慷慨的红利收益。然而，红利应当在公司财务健康状况安全的情况下支付。随着公共事业公司盈利的3/4左右用于支付红利，高派息率提高了公司在困难情况下红利被削减的风险。如果派息率上升到90%左右，或者资产负债率上升到50%以上，就应该引起高度关注。

人们常说“一个公司，如果好得看上去都不像是真的，那它也许就不是真的”，这句话同样适用于高派息率。如果一只股票的收益率看上去似乎不合理的高，例如当可比收益率只有5%的时候，某股票收益率却达到15%，它也许就是该公司遇到麻烦的一个信号。毕竟当一家公司遇到麻烦的时候，它的股价往往会下跌，这就意味着推高了它的收益率。另外，对一家正在奋斗的公司来说，一个简单的办法就是通过削减支付的红利留存现金。

从出借方的观点看，公共事业公司的经营有稳定的现金流，而且在很大程度上来自可以预测的业务，赚取利润比较容易。它们热衷于给公共事业公司贷款，因为贷款有坚实的资产支撑，比如发电厂和相当集中的不动产。

不幸的是，很多公共事业公司在它们遗留下来的高负债率下苦苦挣扎。尽管这个行业的负债在管制时期并不显得很重要，但是背景变了，取代稳定业务的是放松管制带来的日益增加的竞争，放松管制还使得负债成为耗尽现金流的危险水沟，而不是纯粹的收益推动器。

成功的公共事业公司的特点

尽管大多数投资者应当慎重对待公共事业行业规章结构的变化，但在这个行业里，的确有很多经营稳定的公司，如果你在合适的价格买入该行业公司股票，这可能是不错的投资。你可以寻找有以下特征的公司。

稳定、良好的管制结构

表现良好的资产负债表

专注本行

那些试图进入核心业务以外领域的公司，往往比留在主业的公司做得糟糕。公共事业公司更适合与其身份匹配的业务，那些能够继续专注于自己主业的公司往往做得更好。

公共事业部门的风险

是什么把从前一个被认为最稳定最无风险的行业变成了一个充满风险的行业？公共事业行业日益增长的风险主要来自管制的变化，而且这个因素今天仍然存在。对很多在这个领域经营的公司来说，它们还没有解除管制，回到放松管制上来是一种隐含的风险。日益增长的竞争对一家公司和它的财务处境从来不是好事情。

公共事业公司面对的另一个风险是解除管制或者不解除管制的环境风险。一个没法逃避的事实是，大多数电厂都会产生一种或几种污染，有的电厂产生某些特殊种类的污染。如果环境管制绷紧，那些运营中的电厂可能被迫为减少它们的排放物，而在升级环保系统上增加更多的支出。

最后是全行业的重大的流动性风险。如果这些公司在债务到期时有再筹资的问题，它们可能要面临流动性风险的危险处境，这种处境需要公司采取措施挽救自己。不管公司是承担了高利率的负债，还是廉价出售资产，或者是第二次发行股票，一旦债券市场对公司失去了信心，公司将很难摆脱困境，而且代价很高。

全局考虑

放松管制对塑造这个行业是极为重要的。公共事业行业和平稳定的日子已经成为历史，而且这些公司在竞争海洋里的好坏全靠自己。少数公司可能为它们的股东做得很好，但我们提醒投资者在要买入公共事业股票时不妨“吹毛求疵”。

发电属于什么行业3

经历新一轮人事调整后，两网五大发电除国家能源集团、国家电投“二把手”空缺外，其他五大央企一、二把手都已确定。

国家电网由辛保安和张智刚掌舵，南方电网由孟振平和王宏志领衔，中国华能的当家人是温枢刚和邓建玲，中国华电由江毅和叶向东搭班，中国大唐由邹磊和刘明胜带队。国家能源集团和国家电投分别由刘国跃和钱智民担纲。

目前，两网、五大发电12位领导皆有着丰富的行业管理经验，学历、资历和能力十分突出。首先，据公开资料，两网、五大发电一、二把手悉数毕业于国内名校。

简历显示，国家电网有限公司董事长、党组书记辛保安毕业于西安交大本科，华北电力大学电力系统及其自动化专业硕士毕业。国家电网总经理张智刚清华大学电机系本科、研究生毕业，硕士学位。南方电网董事长孟振平，中国人民大学工商管理专业，中欧国际工商学院emba毕业。南方电网总经理王宏志，清华大学电机系毕业，本科学历。

国家电网、南方电网4位一、二把手中，有2位毕业于清华大学电机系。同时，地处北京的电力大学也不遑多让，除了舒印彪、辛保安就读于华北电大之外，国家能源集团董事长刘国跃曾就读于华北电力大学电力系统及自动化专业。

中国华能董事长温枢刚、总经理邓建玲则双双毕业于西安交大，二人系校友。同时，中国华电董事长江毅也出自于清华大学，他毕业于清华大学电力系统及其自动化专业。

除了学识、学历“过硬”外，两网、五大发电一、二把手的管理经验丰富，拥有深厚的电力的从业背景，以及丰富的管理经验。辛保安在掌舵国家电网前，历任中国华电副总经理、国家电网副总经理、总经理等职。张智刚曾任国家电网副总经理、党组成员。

孟振平“南下”前，曾任国家电投总经理，王宏志出任南方电网二把手前，曾任中国华电副总经理、党组成员。可见，国家电网一把手、南方电网二把手都来自“南网系”。

刘国跃升任国家能源集团董事长前，曾历任中国华能副总经理、党组成员，国家电网副总经理、党组成员。温枢刚调任中国华能董事长前，曾历任东方电气副总经理、党组成员，中国华电董事长、党组书记。江毅执掌中国华电前，曾任南方电网副总经理、国家电投总经理等职。

钱智民任国家电投董事长前，曾历任中国广核集团董事长、中核集团总经理、国家能源局副局长等职。中国大唐集团董事长邹磊先后在哈电集团、东方电气任一把手。

此外，两网、五大发电一、二把手，还担任着更重要的社会职务。举例来说，国家电网董事长辛保安、南方电网董事长孟振平、国家能源集团董事长刘国跃、中国华能董事长温枢刚、中国华电董事长江毅、中国大唐集团董事长邹磊、国家电投董事长钱智民当选十四届全国政协委员。

国家电网总经理张智刚，享受国务院特殊津贴，新世纪百千万人才工程国家级人选，现任第二十届中央候补委员。孟振平还任中共十九大、二十大代表。钱智民还任中共二十大代表，中共第十八届、十九届中央候补委员。

国家电网董事长辛保安

辛保安，男，汉族，1960年10月生，河南辉县人，中共党员，1982年7月参加工作，西安交通大学本科毕业、华北电力大学电力系统及其自动化专业硕士毕业，研究生学历，硕士学位，教授级高级工程师。中共二十大代表，第十四届全国政协委员。

国家电网总经理张智刚

张智刚，男，汉族，1964年11月出生，中共党员，1987年7月参加工作，清华大学电机系本科、研究生毕业，工学硕士学位，教授级高级工程师，享受国务院特殊津贴，新世纪百千万人才工程国家级人选。

现任第二十届中央候补委员，国家电网有限公司董事、总经理、党组副书记。

南方电网董事长孟振平

孟振平，男，1962年10月出生，汉族，山西临猗人。1982年8月参加工作，中共党员，研究生学历，硕士学位，中国人民大学工商管理专业、中欧国际工商学院emba毕业，高级会计师。

现任中国南方电网有限责任公司董事长、党组书记 。中共十九大、二十大代表、中国共产党广东省第十三届委员会委员、第十四届全国政协委员。

南方电网总经理王宏志

王宏志，男，1969年9月出生，中共党员，本科学历，清华大学电机系毕业，高级工程师。现任中国南方电网有限责任公司董事、总经理、党组副书记。

国家能源集团董事长刘国跃

刘国跃，男，汉族，1963年12月生，河北保定人，中共党员，1985年7月参加工作，毕业于华北电力大学电力系统及自动化专业，后获北京大学光华管理学院高级管理人员工商管理硕士emba，华北电力大学热能工程专业研究生学历，工学博士学位，高级工程师。 现任国家能源投资集团有限责任公司董事长、党组书记。第十四届全国政协委员。

中国华能集团董事长温枢刚

温枢刚，男，汉族，1963年2月生，1986年6月参加工作，教授级高级工程师，硕士研究生学历（1979年进入西安交通大学汽轮机专业学习，西安交通大学动力系汽轮机专业工学硕士）。现任第十四届全国政协委员，中国华能集团有限公司董事长、党组书记。

中国华能集团总经理邓建玲

邓建玲，男，汉族，1965年2月生，湖南郴州人，中共党员，1989年6月参加工作，西安交通大学流体机械及流体动力工程专业毕业，研究生学历，硕士学位，高级工程师。现任中国华能集团有限公司董事、总经理、党组副书记。

中国华电董事长江毅

江毅，男，汉族，1962年12月生，广西藤县人。毕业于清华大学电力系统及其自动化专业。硕士研究生学历，工学硕士，高级工程师。1988年7月参加工作，1997年6月加入中国共产党。现任第十四届全国政协委员，中国华电集团有限公司董事长、党组书记，中国核能行业协会理事长。第十四届全国政协委员。

中国华电总经理叶向东

叶向东，男，1967年8月出生于江苏泰兴，硕士研究生，中共党员，1986年8月参加工作，高级工程师。现任中国华电集团有限公司董事、总经理、党组副书记。

国家电投董事长钱智民

钱智民，男，汉族，1960年11月出生，江苏宜兴施荡村人，1985年7月参加工作，1985年4月加入中国共产党，研究生学历，工学硕士，研究员级高级工程师，国务院政府特殊津贴获得者。现任国家电力投资集团公司董事长、党组书记。中共二十大代表，中共第十八届、十九届中央候补委员，第十一届全国政协委员（经济界），第十四届全国政协委员、第十一届世界核电营运者协会（wano）总裁（2010年2月当选）。

中国大唐集团董事长邹磊

邹磊，男，汉族，1966年6月生，1988年8月参加工作，1986年7月加入中国共产党，硕士研究生，高级经济师。现任第十四届全国政协委员，中国大唐集团有限公司董事长、党组书记。

中国大唐集团总经理刘明胜

刘明胜，男，汉族，1969年5月出生，湖北仙桃人，1991年7月参加工作，研究生学历，硕士学位，1997年12月毕业于华中理工大学热动专业，高级工程师。现任中国大唐集团有限公司董事、总经理、党组副书记。